El pasado lunes 23, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) prohibió realizar, durante tres meses, operaciones en corto. Aquí pueden surgirnos muchísimas dudas: ¿Qué son las "operaciones en corto"? ¿Por qué se prohíben? ¿Por qué existían en primer lugar? ¿Qué efecto tendrá esta prohibición?, ...
Vamos por partes... ¿Qué son las operaciones en corto? Básicamente son lo opuesto a lo que conocemos como "comprar barato para vender caro" (en idioma financiero "posiciones u operaciones largas"), donde ganamos o perdemos la diferencia entre el precio que hemos recibido al vender y el que hemos pagado al comprar. Por el contrario, en las operaciones en corto, lo que se busca es "vender caro y luego comprar barato". Esto se logra de la siguiente manera: pido prestado algo que hoy no tengo, lo vendo al precio de hoy y compro otro al precio que esté en el momento en el que lo tenga que devolver. Haciendo esto, ganaría siempre que el precio que pague por comprar sea inferior que el precio al que vendí en primer lugar. Pongamos un ejemplo: hoy pido prestada, durante un mes, una acción del banco X y la vendo hoy mismo a 10 euros. En un mes, tengo que devolver esa acción que me han prestado, pero evidentemente, como la he vendido, ya no la tengo, por tanto tengo que comprarla. Si el precio al que la compro es, supongamos, 8 euros, he ganado 2 euros con esta operación. Con lo cual, ganaríamos siempre que el precio de dentro de un mes sea inferior que el precio de hoy (sin tener en cuenta lo que tendremos que pagar por el préstamo). Estamos "apostando" a que el precio bajará. Evidentemente, asumimos riesgos: lo máximo que podemos ganar es el precio que hoy hemos recibido en la venta si después compramos a 0 euros, pero no hay límites a las pérdidas que podemos tener, ya que en un mes, el precio de la acción puede ser 8, 10, ó 50. Esto es lo opuesto a lo que pasa en las "operaciones largas" que comentamos anteriormente, donde las pérdidas son como máximo lo que hemos pagado, y las ganancias pueden ser ilimitadas cuando el precio sube.
¿Por qué se prohíben? La justificación se encuentra en intentar reducir los movimientos excesivos que existen en el precio de las acciones. Pero cuidado, ¡esto no quiere decir que ahora los precios no puedan bajar! ya que los tenedores de acciones pueden seguir vendiéndolas y tendrán que venderlas a menor precio si no encuentran compradores. Sin embargo, sí que generaría un menor incentivo a que se realicen prácticas especulativas, esperando que los precios bajen y se beneficien de esta bajada los que han realizado operaciones en corto.
Ahora, podemos plantearnos: si esta operativa puede tener efectos tan negativos sobre los precios de los activos... ¿Por qué existía en primer lugar? Hay mucho debate sobre si este tipo de operaciones debería permitirse o no. En contraposición con lo comentado anteriormente, la parte buena que se suele argumentar es que el permitirlas ayuda a que los precios no estén sobrevalorados, que no se generen burbujas que luego resultan muy dañinas, que ante una noticia mala los precios no caigan de golpe ya que la información negativa se va incorporando de forma gradual, e incluso se argumenta que permiten que, en momentos malos, haya mayores compras (los que compran para devolver lo que han pedido prestado) y se recupere la senda alcista más rápido.
Finalmente, ¿Qué se espera lograr con esta prohibición? Justamente lo que hemos comentado, reducir el pesimismo y las fluctuaciones injustificadas en el precio de las acciones, especialmente en este momento tan crucial para la economía española. Esta no es la primera vez que se hace, y en la anterior oportunidad se logró reducir a la mitad las fluctuaciones en los precios, con lo cual se espera un efecto similar, es decir, que no veamos movimientos tan abruptos de subidas y bajadas en los precios de las acciones en estos próximos tres meses.
Como conclusión, las ventas en corto son operaciones que buscan obtener beneficios de bajadas esperadas de precios y sobre las cuales hay gran debate respecto de los beneficios e inconvenientes que tienen para el correcto funcionamiento de los mercados.
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Agradecería mucho una respuesta, aunque sea breve.
Un saludo.
Respecto de los otros dos temas que preguntas, son cuestiones complejas que merecen más tiempo que una simple respuesta aquí, pero espero que a lo largo de las semanas podamos ir atendiéndolas y quitándote las dudas!. Igualmente, muchas gracias por tu aportación y tendremos en cuenta los comentarios y dudas a la hora de elegir los próximos temas a abordar.
Gracias por responder Paula. Es verdad que la economía no es una ciencia exacta, pero en tanto que ciencia tiene sus propios fundamentos que han de ser no-ideológicos. Hay dos formas de creer algo a) porque tenemos una base para creerlo o b) porque queremos creerlo. La ciencia debe buscar el caso (a) y evitar el (b)
Es interesante lo que dice a cerca del debate de las operaciones en corto. Puede ser que tengan influencia en evitar la inflación de los valores y su posterior desplome "de golpe". Pero si el mercado estuviera regulado esos vaivenes bursátiles no deberían repercutir en la sociedad ni en la economía real ¡deberían pagarlo los que juegan con el dinero igual que lo pagan los ludópatas adictos a los casinos! Respecto a la inflación de los precios del mundo real a nivel de la calle estoy de acuerdo con el por usted mencionado Adam Smith, a saber: cuando se juntan más de un empresario además de jugar a las cartas (o lo que hagan) ¡conspiran para subir los precios! [Continúa]
El problema más urgente que le veo a la no prohibición de las operaciones en corto es la especulación con la deuda pública. Y ese problema es mucho más grave que el que se pretende resolver con tales operaciones. Me gustaría proponer un tema por si a usted le parece interesante recogerlo en este foro. Me refiero a la especulación contra la deuda pública de los paises del sur e Irlanda. Creo que es un tema central en el presente desarrollo de la crisis. Mi tesis es que hay una burbuja de la deuda, es decir que los bancos de Alemania y el norte de Europa (también los de China, Rusia etc...) se están recapitalizando gracias a la especulación contra nuestra deuda. Sería una burbuja porque esta especulación no puede durar para siempre. En definitiva: habría que auditar nuestra deuda con los bancos del norte de Europa. [Final]
Un saludo.
Por uno se suponen fruto de la confianza y la fiabilidad de un país y de su sistema empresarial, pero por otro juegan con información privilegiada o rumores interesados ad oc.
Por un lado son apolíticas, pero por otro pueden derribar gobiernos no afines a su lógica empresarial.
Por uno son honrados empresarios inversores, por otro son simplemente sinverguenzas con contactos políticos a muy alto nivel que manejan las diferentes instituciones.
Por un lado son auditadas por empresas independientes, por otro, también son dueños de las empresas auditoras.
Por uno dicen buscar el bienestar social, y por otro solo ellos obtienen beneficios.
Por uno aceptan las leyes del mercado, por otro socializan las pérdidas, no las ganancias.
Por un lado defienden le libre economía, pero por otro anhelan controlar gobiernos.
Por un lado les vemos todos vestiditos de Armani, pero por otro les asoma el pañuelo de bandolero.
¡Qué lío! o mejor ¡Qué río!... pero revuelto, y ya se sabe quienes son los pescadores. Y quienes tenemos que morder el anzuelo. Y duele.
Pierde el que ha vendido a 8, porque se ha asustado de la bajada y no aguanta, seguro que se trata de pequeños inversores/ahorradores que intentan salvar lo que pueden. Dices.... todos nos lo tragamos sin mas.... creo que si NADIE vendiera a 8, no se como podrían devolver las acciones al vencimiento. Përo claro, hace falta mucho para que todo el mundo sea consciente del timo, normalmente es lo que le ocurre a la gente honrada cuando les roba un timador profesional.
Comprar a corto es apostar contra algo. ¡Es la contranatura! La Bolsa esencialmente nace para financiar a empresas que buscan capital para aumentar su negocio. De inmediato nace el especulador que, ya sea con bola de cristal, con informes de técnicos o con manejos de noticias y masas grandes de dinero piensa como ganar dinero; éste le da igual invertir en cemento, que en televisiones, que en farmaceuticas. Ayuda a crear p r e c i o, no valor.
Si, hay que quitar los cortos, pero también los CDS, etc, etc.
Crean precio, pero no valor.
Por otro lado, el que presta no recibe exactamente lo mismo que tenía, sólo que ahora, por como ha evolucionado el mercado, vale menos.
Gracias
Ya están prohibidas temporalmente!
Tendrían que haberlas prohibido antes, para evitar la especulación.
Pero este desgobierno, tarda mucho en tomar decisiones.
Tengo claro que son los legisladores/gobiernos quienes deben regular con leyes estas prácticas. Fue quitando leyes que regulaban los sistemas financieros como empezó todo en EEUU, pero quizás falte voluntad para regular o quizás hay poderes llamados "fondos de inversión" que no les dejan.
¿Quién manda más, el presidente de una gran multinacional o Merkel? Es que creo que todo esto ha cambiado y las fronteras son sólo líneas en un mapa.
Comprar o vender PUTs o CALLs ¿es bueno o es malo? Obligarse a comprar o vender a un precio o ejercer el derecho a comprar o vender a un precio es malo?
Pues de entrada no debería serlo, quizás el problema es lo que hay detrás:
Si yo se que tengo miles de hipotecas basura (subprime) y las "empaqueto" en un producto al que llamo PRODUCTO MEJORADO DE RENTABILIDAD GARANTIZADA fijo que me las compra alguien. Como se que es pura basura hago una operación a corto con lo que me forro gracias a la bajada pero el otro entra en quiebra. ¿Quien es el otro? Pues un Fanny Mae de turno, y a partir de ahí caen aseguradoras, bancos, estados ... y toma crisis.
Es lo que hay, unos pocos viviendo de la prima a costa de unos primos y la cama sin hacer.
+ChoppedNO
el Chopped traido de la China para facilitar la compra de chapa por parte de la muchedumbre nos ha traido el (por ahora) casi hambre.
todos juntos: ¡+ChoppedNO!
Un saludo.
Ya se que trabajas en esto, y creo que va bien que alguien nos explique estos "tinglaos", pero no deberias endulzarnos tanto y justificar su existencia, ya que esto es como bien dices en tu post "apuestas" de casino pero con la diferencia de que la apuesta se manipula muy facil para conseguir que ganes. Por cada euro de economia real se negocian 800 euros de economia financiera. Ese es el problema, la desregularizacion del sistema. En 2008 se demostró que la econommia financiera afecta a la real.
muchas gracias